摘 要：本文基于财务公司的功能定位，首先阐述了企业集团财务公司的概念，分析了我国财务公司当先的发展环境中所面临的主要风险，对财务公司开展的主要业务提出了风险控制的建议。

关键词：企业集团；财务公司；风险防范控制

1 企业集团财务公司概念

财务公司又称金融公司，是为企业技术改造、新产品开发及产品销售提供金融服务，以中长期金融业务为主的非银行机构。各国的名称不同，业务内容也有差异。但多数是商业银行的附属机构，主要吸收存款。中国的财务公司不是商业银行的附属机构，是隶属于大型集团的非银行金融机构。财务公司在我国又可以分为两类，一是非金融机构类型的财务公司，是传统遗留问题；二是金融机构类型的财务公司，正确的称谓是企业集团财务公司。

2 财务公司面临的主要风险

（一）体制风险

财务公司是隶属于企业集团，并为集团成员单位提供金融服务的非银行金融机构，这种特性决定了财务公司所特有的有别于其他金融机构且难以避免的风险——体制风险。体制风险源于财务公司对企业集团的依附性，财务公司在产权关系上接受企业集团的管理，在服务对象上也局限于集团内部成员单位，这就决定了企业集团与财务公司“一荣俱荣，一损俱损”的唇齿关系，企业集团的经济运行状况、经营行为、资产质量、发展前景等对财务公司的运行安全有着深远的影响，主要表现为：第一，成员单位的风险转嫁。由于财务公司是企业集团的金融平台，如果企业集团或成员单位出现经营失败、效益下滑或现金流不足等情况，成员单位可能会将生产经营过程中的损失通过贷款、担保等行为转嫁到财务公司。如成员单位通过财务公司取得贷款用于发展阶段的铺底资金、新产品研制和新项目的研发费用等，一旦经营失败，可能会累及财务公司。第二，企业集团的不当干预。企业集团出于经营发展的需要，如：占领某个产品市场、完善集团产业链等，通过行政指令方式要求财务公司通过发放贷款或对外担保等方式向成员单位提供支持，财务公司无法通过充分的贷前调查了解相关情况后做出是否参与的决策，一旦市场变化背离企业集团预计的情况，财务公司就可能面临风险。

（二）流动性风险

财务公司的流动性是指财务公司以适当的成本及时获取可用资金以满足成员单位提取存款及正常的贷款需求的能力。流动性风险是指财务公司无力为负债的减少或资产的增加提供融资，即财务公司因不能及时满足成员单位提款需要，或者不能偿还拆借资金本息而带来经济损失的可能性。财务公司的流动性风险具体表现为再融资风险、偿还期风险和提前支取风险。再融资风险是由资产负债期限和结构不相匹配引起的，由于财务公司的资金来源主要是集团成员单位存款和同业拆借资金，具有明显的短期性，而资金运用却以一年及一年以上贷款为主，从而造成资产负债期限不匹配；偿还期风险主要是由信贷业务中借款延期偿还引起的，由于部分借款成员单位不能按照合同规定及时偿还本金和利息，财务公司不得不通过流动性储备满足集团内其他成员单位提取存款或贷款的需求；提前支取风险是指长期大额信托存款的非预期提取和信贷额度的非预期提前使用。

（三）操作风险

操作风险又称为内部控制风险，是指因交易或管理系统操作不当引发的损失风险。操作风险具体体现在信贷业务、结算业务、投资业务、存款业务等各业务环节。我国财务公司发展历史较短，监管部门经验在逐步积累，完整统一规范的操作流程和监管体系尚处于完善过程中。个别财务公司由于组织机构分工不合理、规章制度或操作规程的规定不当、业务操作方式落后等原因导致公司治理结构和内部控制失效，引发财务公司违规操作、管理人员以权谋私等行为，从而产生了操作风险。

（四）信用风险

信用风险又称违约风险，是指财务公司运用信用工具从事信用活动时，成员单位由于经营困难不能按照合同约定的时间和数额全额支付应承担的债务，而导致财务公司遭受损失的可能性。与商业银行相比，财务公司信用风险的特点是集中度较高但总体风险较小。信用风险的大小与信用工具的特征和信用条件密切相关。从信用工具来看，如果信用工具的流动性高，信用风险就相应较低，如中长期贷款的风险要明显高于短期贷款的风险。从信用条件来看，有条件的信用活动要比没条件的信用活动风险小，限制条件多的信用活动要比限制条件少的信用活动风险小，如信用贷款的风险要明显高于抵押贷款的风险。财务公司应重点关注中长期贷款的风险、信用贷款的风险以及担保不当带来的连带责任风险。

（五）政策风险

政策风险是指国家宏观金融政策、法律、法规和行业规范的变化以及未正确执行有关政策给财务公司经营发展带来的风险，如国家货币政策、财政政策、行业政策等，财务公司政策风险的成因主要有以下三点：第一，国家宏观金融政策、法律、法规和行业规范的变化引起的风险；第二，未正确执行政策法律的风险，财务公司因主、客观原因未按照国家有关部门的规定和财务公司道德规范开展经营活动，或者交易活动未得到有关主管部门的充分认可引发的政策风险。第三，资金跨国转移产生的政策风险，随着我国加入WTO后金融领域对外资的全面放开和国家外汇管理制度的动，伴随企业集团“做大做强”，部分企业集团走出国门进行跨国经营，或进行跨国并购重组活动，需要大量资金在国际间流转。部分具有外汇业务资格的财务公司在为集团提供跨国金融服务过程中面临的此类政策风险会逐步加大。

3 财务公司主要业务风险控制

（一）结算业务的风险控制

结算业务是指集团成员单位之间以及集团成员单位与集团外部单位发生商品交易、劳务服务和资金往来等经济事项时，通过集团财务公司办理资金清算和划转的行为和过程。企业集团主要通过财务公司的结算业务达到资金集中管理的目的。为了尽量降低结算业务带来的风险，财务公司应关注结算业务以下两个关键风险控制活动：第一，不相容职务分离、加强稽核力度。财务公司应对结算业务中的不相容职务相互分离，起到相互制约、相互监督的作用，定期由不直接参与结算工作的人员向结算客户发对账单，核对结算情况，同时加强稽核部门对结算业务的检查，降低结算业务风险发生的可能性。第二，加强信息系统管理。结算业务是通过结算业务系统平台完成，财务公司应完善结算系统的各项功能，包括结算系统的信息管理、信息预警、银企直连等功能，并定期检测，通过信息系统加强风险预警和风险防范。

（二）信贷业务的风险控制

信贷业务是指财务公司将吸收到的资金，以货币资金的形式贷给成员单位，按照一定的贷款利率收取利息，并约定期限偿还本息的一种资金运作方式。根据银监会规定，财务公司信贷客户被严格限定为集团成员单位，对集团成员单位办理贷款是财务公司最主要的资产类业务。信贷业务给财务公司带来的主要是到期不能收回贷款的信用风险。由于财务公司信贷客户全部为集团成员单位，恶意逃债的情况几乎不存在，所以财务公司面临的信用风险远远低于银行等金融企业平均水平。

（三）投资业务风险控制

财务公司投资业务主要包括证券投资业务和金融机构股权投资业务。与证券公司、基金公司等专业投资机构相比，财务公司的投资经验、投资策略都略显不足。随着金融和资本市场的不断扩大，财务公司的投资规模也在不断增加，投资品种不断增多，投资业务的操作压力和风险也逐渐增大。财务公司在运用金融工具进行投资时主要产生两类风险，一是运用金融工具产生的风险，主要涉及市场风险、信用风险、流动性风险等；二是投资交易产生的风险，主要涉及决策风险等、操作风险、道德风险等。为了有效控制投资风险，财务公司应积极学习国内外成熟的大型投资机构测量市场风险的方法，结合财务公司自身特点，建立自己的风险测量和资本配置模型。

参考文献

[1]向东：《企业集团财务公司金融创新刍议》，载《当代经济》2008.1.

[2]中国财务公司协会编：《企业集团财务公司经营运作研究》，中国金融出版社，2010.9.

[3]中国财务公司协会编：《企业集团财务公司经营运作研究》，中国金融出版社，2010.

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